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Crise econômica atual do FMI e Pakistans Publicado: 23 de março de 2017 Última edição: 23 de março de 2017 Este ensaio foi submetido por um aluno. Este não é um exemplo do trabalho escrito por nossos escritores de ensaios profissionais. GEO Business A economia do Paquistão está se recuperando: FMI WASHINGTON: O crescimento econômico de Pakistans começou a se recuperar apesar dos desafios de segurança e energia e o país cumpriu quase todos os objetivos no âmbito do programa do Fundo Monetário Internacional, informou a instituição financeira global nesta terça-feira. O programa de quotPakistans está progredindo bem, o Fundo disse em um comunicado na sequência de discussões construtivas com autoridades paquistanesas focadas no desempenho econômico recente de Pakistans, as perspectivas para o resto do ano fiscal. Adnan Mazarei, que se encontrou com as autoridades paquistanesas em Dubai durante a semana passada para iniciar discussões sobre a quarta revisão sob o Acordo Stand-By Pakistans (SBA), observou que Islamabad observou todos os critérios de desempenho quantitativo para o final de dezembro de 2009, com exceção do orçamento Alvo de déficit, que foi superado por uma pequena margem. Listando tendências positivas no Paquistão registrado nos últimos meses, o Fundo disse que a taxa de câmbio manteve-se estável em Rs. 84-85 por dólar americano e a posição de reservas internacionais se fortaleceu (as reservas brutas cambiais do sistema bancário, incluindo o Banco do Estado e os bancos comerciais, atingiram US14.3 bilhões em meados de fevereiro, deste total, o Banco do Estado detinha US10.5 bilhão). Os primeiros sinais de recuperação em alguns setores e a melhoria da posição externa são encorajadores, embora existam riscos e desafios para o programa econômico Pakistans. O crescimento econômico no Paquistão está começando a recuperar a produção industrial de grande escala começou a aumentar, a melhoria da economia global ajudou as exportações de manufatura e o crescimento do crédito do setor privado cresceu um pouco à medida que as empresas reconstruíram seu capital de giro. O pacote do FMI para Paquistão - aprovado em novembro de 2008 - foi ampliado para 11,3 bilhões. Olhando para o futuro, a declaração do FMI diz que é necessária uma retomada de maior crescimento para elevar o padrão de vida e exigirá melhorias no clima de negócios para estimular maior investimento de investidores locais e estrangeiros. A instituição financeira também observou que a quotresolução das autoridades paquistanesas para implementar seu programa de estabilização e reforma é um fator chave para o aprofundamento da estabilização macroeconômica, apesar dos riscos associados à segurança interna e à incerteza quanto ao ritmo da recuperação econômica global. Enfatizando a necessidade Para fortalecer o apoio dos doadores ao principal parceiro antiterrorista da comunidade internacional, o Fundo disse que o desembolso precoce do financiamento dos doadores continua a ser crucial para apoiar os esforços de estabilização e reforma dos Pakistans e estabelecer as bases para um crescimento alto e sustentável. A equipe da missão do FMI preparará um relatório sobre a quarta revisão sob a SBA Pakistans que está agendada para consideração pela Diretoria Executiva do FMI no final de março. Paquistão e o FMI: uma relação de confiança Por Henri Ghesquiere, Representante residente senador no Paquistão Reproduzido com permissão da Business Recorder 23 de setembro de 2003 Um mês depois, os 24 diretores executivos do Fundo Monetário Internacional, que representam 184 países, provavelmente Reunir-se para rever o progresso econômico recente de Pakistans. As possibilidades são que eles aprovarão um desembolso de aproximadamente 240 milhões - um marco mais no renascimento econômico Pakistans que começou há quatro anos. A aprovação será um novo aceno de encorajamento para que o Governo persista com sua estratégia de crescimento econômico sustentado e redução da pobreza. No entanto, no Paquistão, a desconfiança das intenções do FMI é abundante. Suas três iniciais evocam a dor econômica. Muitos consideram o Fundo despreocupado. Olham com incredulidade quando afirmo que o Fundo tem apenas um objetivo no Paquistão: ajudar o país a alcançar seu pleno potencial econômico. Quando o governo Pakistans solicitou apoio financeiro do Fundo há quase quatro anos, o país estava à beira do incumprimento da dívida externa. Quase nenhum doador ou credor internacional, privado ou público, estava preparado para fornecer financiamento, a menos que o FMI liderasse o caminho ao colocar seu dinheiro no Paquistão. Quando esse dinheiro veio, as importações continuaram a fluir para o país, evitando uma crise de bancarrota e demissões possivelmente massivas e uma pobreza ainda mais difícil. O Paquistão acabou nas garras de um prisioneiro ganancioso, dificilmente. A dívida mais cara do Paquistão para o FMI traz uma taxa de juros de menos de 2,5 por cento ao ano e a maioridade é emprestada em 0,5 por cento, bem abaixo da taxa de retorno que os detentores de títulos domésticos e os investidores em certificados de poupança exigem de seu governo. O dinheiro que o FMI presta foi confiado a ele pelos governos de seus países membros e o Fundo tem uma responsabilidade fiduciária para com seus contribuintes. A baixa taxa de juros destina-se a ajudar o Governo de um país mutuário que confronta corajosamente seus problemas econômicos mais profundos. As medidas de política econômica que são uma condição para os desembolsos do FMI visam fortalecer essa economia - em benefício de seus cidadãos - e permitir o reembolso ao FMI e disponibilizar o dinheiro a outros países membros em dificuldades temporárias. Políticas econômicas insustentáveis, não infortúnio súbito, levaram o Paquistão ao FMI. Ao longo dos anos 80 e 90, as políticas econômicas tiveram uma falha fatal: as despesas públicas, muitas vezes mal concebidas, superaram as receitas cobradas por uma ampla margem. Os déficits orçamentais persistentes e grandes encerraram o Paquistão em uma dívida pública em espiral que em 2000 excedeu a produção anual total da economia. O fardo crescente de pagar juros sobre esta dívida comprimiu desembolsos críticos para saúde e educação e deixou a infra-estrutura esfarolar. O governo que assumiu o poder em outubro de 1999 fez uma análise fácil do que afligiu a economia. Ele projetou uma estratégia econômica coerente, na qual a disciplina fiscal, o alívio da dívida externa, a reforma das instituições para facilitar a atividade econômica privada e o aumento das despesas para uma educação e saúde de melhor qualidade se reforçam mutuamente em direção aos objetivos de crescimento econômico sustentado e redução da pobreza . A interação subseqüente com as partes interessadas enfatiza o papel das mulheres, a criação de emprego e o meio ambiente. Principais personalidades paquistanesas, começando pelo presidente Musharraf, articulam esta estratégia com a convicção de propriedade familiar, não imposição do FMI. A implementação sustentada desta estratégia oferece a melhor esperança para o Paquistão aumentar o padrão de vida de suas pessoas de forma durável. Muitos agora tomam a estabilidade macroeconômica e a confiança renovada no valor da rupia por conceder sem creditar a disciplina fiscal que possibilitou a reviravolta. O apoio de doadores bilaterais ou o fluxo de retorno do capital sob a forma de remessas dos trabalhadores não teria atingido suas magnitudes atuais sem a persistência da política pelo governo. O pessoal do FMI às vezes é considerado impaciente, desconhecendo o tempo necessário para construir um consenso para transformar instituições econômicas em decadência ou para mudar mentalidades profundamente enraizadas que obstruem a boa governança. No entanto, a procrastinação na implementação de políticas de reforma atrasa seus benefícios. O resultado pode ser uma taxa econômica sustentada de crescimento de apenas 5% em vez de 6% ou mais - um grande revés no bem-estar pessoal ao longo do tempo. Por sua vez, o povo do Paquistão é impaciente, compreensivelmente, para ver o fim da pobreza abismal. Os ganhadores de renda de classe média se esforçam para atender às aspirações de suas famílias. A estratégia a seguir é potente e alcançará seus objetivos, mas não instantaneamente. Os investidores privados irão investir recursos e criar oportunidades de emprego quando estiverem confiantes de que a estratégia irá durar. Duplicar o rendimento por acre na agricultura e capacitar os pobres, dando-lhes as habilidades para participar de atividades produtivas levará tempo. O processo deve ser encurtado através do aumento da eficácia da prestação de serviços públicos em saúde e educação por meio de funcionários públicos melhor motivados e transferências específicas de segurança social. No final de 2004, o acordo de empréstimo de três anos do Pakistans com o FMI será concluído. O governo anunciou sua decisão de não buscar mais financiamento do FMI a partir de então. O Paquistão, assim, se juntará aos 70% dos países membros com os quais o FMI atualmente não tem relação de empréstimo. O Fundo respeita essa decisão. E há boas razões para isso. Nas perspectivas atuais, o Paquistão continuará a manter altas reservas oficiais de divisas e pode contar com a confiança dos mercados internacionais de capitais. O Paquistão tem sido um usuário prolongado do financiamento do Fundo e o FMI não tem o mandato nem os recursos para o apoio ao desenvolvimento indefinido. O FMI continuará firmemente empenhado em ajudar o Paquistão a alcançar seu objetivo de maior prosperidade para todos os seus cidadãos. Uma avenida é manter um diálogo intensivo de política econômica. Outras propostas incluem a partilha dos conhecimentos do Fundo para reforçar a solidez das instituições financeiras para diminuir ainda mais a vulnerabilidade de Pakistans aos choques externos. Enquanto isso, o ano restante no âmbito da Facilidade para o Crescimento da Pobreza e Crescimento (PRGF) oferece a oportunidade e o desafio de consolidar o progresso econômico alcançado até à data e de divulgar as instituições econômicas para o melhoramento do povo paquistanês. Na ocasião, os criadores de opinião pública no Paquistão exortam os funcionários do governo para negociar com o FMI e superar seus funcionários. Não consigo suprimir um sorriso. A equipe do Fundo e seus homólogos não estão comprando ou vendendo tapetes, mas aprendendo juntos como melhor alcançar o objetivo comum. Nesta mesa, nos sentamos do mesmo lado. Henri Ghesquiere é representante residente sênior do FMI no Paquistão. Ele compartilhou esses pontos de vista como parte de um diálogo permanente com a sociedade paquistanesa. Departamento de Relações Externas do FMI Public Affairs: 202-623-7300 - Fax: 202-623-6278 Media Relations: 202-623-7100 - Fax: 202-623-6772 IMF amp Pakistans crise econômica atual O Fundo Monetário Internacional (FMI) foi Criado em julho de 1944, originalmente com 45 membros, com o objetivo de estabilizar as taxas de câmbio e auxiliar na reconstrução do sistema internacional de pagamentos mundiais. Os países contribuíram para um pool que poderia ser emprestado, temporariamente, por países com desequilíbrios de pagamento. Ao longo das décadas, o FMI financiou o Paquistão uma e outra vez, que tem pressionado o Paquistão em um círculo vicioso de empréstimos, juros e reembolso da dívida. Em 2008, o Paquistão lutou para evitar a busca de ajuda do FMI quando o país estava à beira do incumprimento de sua dívida soberana de cerca de 4 bilhões. O governo paquistanês estava relutante em aceitar esta assistência por várias razões. Primeiro, há uma história de relações precárias entre o Paquistão e o FMI. Em segundo lugar, as relações entre o governo paquistanês e o FMI podem ter sido mais severas por relatos de que o FMI aplicou pressão sobre o Banco Mundial para cancelar 300 milhões de ajuda ao Paquistão. Em terceiro lugar, o governo estava preocupado que as condições que o FMI imporia ao país seriam desastrosas para o Paquistão, tanto do ponto de vista econômico como político. No entanto, quando todas as outras avenidas falharam, o governo paquistanês se aproximou do FMI para resgatar o país em novembro de 2008. O governo chegou a um acordo com o FMI por 7,6 bilhões a serem concedidos como empréstimos nos próximos 23 meses. O reembolso deste empréstimo deve começar em 2017 e continuará até 2017. O FMI acompanhará o desempenho econômico de Pakistans para garantir que o país esteja no caminho certo. Os critérios de desempenho a serem utilizados incluem as participações líquidas do Banco Estadual de Pakistans (SBP) dos ativos estrangeiros e domésticos, o déficit fiscal dos governos, as participações da dívida pública da SBP, bem como uma avaliação do FMI da conquista de mudanças econômicas estruturais de Pakistans (como Reforma tributária, políticas monetárias e cambiais e reforma da rede de segurança social das nações). A falta de cumprimento dos critérios de desempenho pode resultar na retenção da assistência do FMI. Além disso, o FMI exige que o Paquistão implemente uma variedade de mudanças em sua política econômica para receber assistência. As condições do FMI incluem mudanças na política fiscal, política monetária e política cambial. Também requer uma expansão da rede de segurança social Pakistans para mitigar alguns dos efeitos adversos antecipados das outras condições. As condições impostas pelo FMI são bastante duras, e algumas podem mesmo desafiar a soberania do Paquistão. No entanto, menos de três meses após a conclusão do seu acordo, o Paquistão voltou ao FMI, solicitando uma ajuda adicional de 4,5 bilhões. Além disso, o Paquistão pediu ao FMI que revisasse alguns dos objetivos de desempenho. Ao mesmo tempo, o Paquistão estava se aproximando do FMI, o presidente Zardari viajou para a China para promover melhores laços entre as duas nações e buscar apoio financeiro. Era evidente que o acordo de novembro de 2008 e os 3,1 bilhões em apoio de outras fontes não eram suficientes para prevenir a crise. Em março de 2009, os dados econômicos do Paquistão indicaram que os efeitos combinados da recessão econômica global e as condições do FMI estavam diminuindo a economia paquistanesa mais rapidamente do que o previsto pelo FMI, tornando menos provável que o Paquistão seja capaz de cumprir o desempenho exigido critério. Após consulta, o Paquistão e o FMI reduziram a taxa de crescimento do PIB alvo para o ano fiscal de 20082009 de 3,4 por cento para 2,5 por cento. Supondo que o Paquistão é capaz de garantir a assistência de capital adicional que precisa, não vai acabar com os problemas econômicos das nações. O recente período de crescimento econômico de Pakistans baseou-se em uma combinação de expansão das exportações e investimento direto estrangeiro (IED). O Paquistão conseguiu financiar seus modestos déficits de comércio e de capital em parte devido ao IDE interno e, em parte, devido às remessas dos paquistaneses no exterior. Em 2007 e 2008, o aumento dos preços dos combustíveis e dos alimentos, combinado com a instabilidade política, levou a um aumento rápido da inflação, aumento dos déficits comerciais e correntes e desvalorização da rupia paquistanesa. Embora o preço global dos combustíveis e dos alimentos esteja em declínio, a crise financeira dos Estados Unidos precipitou uma recessão global possivelmente prolongada. Para o Paquistão, a recessão global provavelmente reduzirá a demanda por suas exportações, prejudicará as entradas de IED e as remessas para o exterior. As estimativas oficiais para o investimento direto estrangeiro em 2009 mostraram um declínio de mais de 32 por cento em relação ao ano passado. Considerando todos os fatos acima mencionados, o governo paquistanês deve manter um controle rigoroso de sua economia, porque a soberania e a existência dos Pakistas estão em grande participação. Escritor é um estudante da universidade SZABIST. Fasih Uddin. Paquistão sob FMI Shadow. Islamabad: Institute of Policy Studies, 2008. Paperback. 128 páginas. Preço não dado. O Paquistão, como muitos outros países em desenvolvimento, tem enfrentado instabilidade financeira e fiscal. Isto é principalmente porque não conseguiu gerar recursos suficientes necessários para o seu desenvolvimento econômico. Conseqüentemente, para complementar seus escassos recursos domésticos, tem procurado principalmente ajuda externa. Às vezes, quando os amigos do Paquistão, por suas próprias segundas intenções, como o apoio à guerra fria e à guerra contra o terrorismo, ajudaram o Paquistão através do auxílio ao projeto e ao programa, manteve-se empenhado em avançar para um caminho mais elevado de crescimento econômico, apesar da má governança E má gestão da economia por seus planejadores e gerentes econômicos. Outra vez, quando os amigos estiveram lentos em avançar, o Paquistão buscou ajuda financeira de instituições financeiras internacionais, incluindo o Fundo Monetário Internacional (FMI) e o Banco Mundial. Essas instituições sempre atribuem condições rigorosas à assistência financeira. Como resultado, essas instituições permanecem (implicitamente) instrumentais na formulação de políticas econômicas de curto a médio prazo do Paquistão, com resultados que são sempre considerados como subóptimos. Este livro conciso enfoca as relações entre o Paquistão e o FMI numa perspectiva histórica e fornece uma análise de questões que sempre dominaram essas relações. O autor examina as compulsões que freqüentemente levaram a recorrer aos acordos do FMI - as circunstâncias que levaram o país a voltar ao FMI repetidas vezes, aumentando os graus de envolvimento do FMI na gestão econômica e na formulação de políticas da Pakistans. O primeiro capítulo do livro é escrito por Khurshid Ahmed. Este capítulo analisa criticamente o papel do FMI nas suas relações com os países em desenvolvimento em geral e com o Paquistão em particular. O resto do livro está dividido em cinco capítulos. O argumento central é que a abordagem do FMI não se baseou na prudência econômica e financeira, muitas vezes é influenciada fortemente pela agenda política dos países avançados. As necessidades dos Pakistans obrigaram-no a fazer parte desta agenda global. Sobre a questão da influência do FMI sobre as políticas dos países receptores de ajuda, geralmente observa-se que o FMI apoia um país a pedido do Estado-Membro que seleciona as especificidades do programa, enquanto que o oficial oficial de Pakistans é que ele Sempre segue uma agenda familiar. As autoridades do FMI afirmam que as mudanças de políticas projetadas são suficientes para superar o problema da balança de pagamentos e os desequilíbrios fiscais, e que estes não causam danos inevitáveis ​​ao país. O livro aponta, com razão, que todos os programas do FMI assumem que a redução da pobreza e o desenvolvimento social seguirão automaticamente a adoção de políticas fiscais sólidas. Nunca aconteceu Na verdade, está bem documentado que os programas do FMI não abordam diretamente as questões do emprego e da pobreza, mas as influenciam apenas através dos efeitos da segunda ordem. Se os programas do FMI tiverem sido bem sucedidos, afirma o autor, o Paquistão nunca teria revertido para o Fundo. Ele argumenta de forma convincente que o problema reside não apenas no programa do FMI, mas sim na implementação do governo do Paquistão. O governo geralmente cumpre algumas condições e ignora outros, usando a alavancagem do ambiente político internacional e o FMI para promover apenas as políticas que beneficiam as eleições domésticas e lobbies e, por favor, os credores. O livro aponta que a década da década de 1990 foi a era da decadência institucional no Paquistão. Isso se manifestou através de uma maior interferência política na gestão de empresas e instituições públicas. Os programas do FMI durante o período foram visivelmente silenciosos e não pressionaram por uma maior ênfase nas reformas institucionais e regulatórias. As tentativas de cumprir metas de déficit fiscal levaram à adoção freqüente de ajustes tributários ad hoc e cortes de despesas que muitas vezes afetaram negativamente o orçamento do setor social, com conseqüências terríveis para as classes pobres. O autor atesta que a pressão do FMI resultou na concepção de programas que prometeram mais do que poderiam ser entregues, minimizaram os riscos e desconsideraram o foco em questões reais. Com base nessas condições, ele conclui que a gestão econômica no Paquistão continua a permanecer sob a sombra do FMI. Em poucas palavras, este livro avalia com sucesso eventos importantes nas relações de Pakistans com o FMI. Isso nos lembra diferentes episódios, prescrições e resultados dessa relação. Ele adverte corretamente que, se o curso das políticas domésticas e do planejamento não mudar, o Paquistão continuará retornando ao FMI. Usando uma metodologia simples, o autor também fornece os padrões de déficit fiscal, balança de pagamentos e estoque de dívida pública, juntamente com fatores críticos de sucesso que precisam ser adotados para evitar voltar ao FMI para assistência. No entanto, ignorando tudo isso, o Paquistão voltou à estabilização macroeconômica do FMI do Paquistão: o papel do FMI e do Banco Mundial (1997-2003) O Paquistão pára o dinheiro deixando o país à medida que a crise econômica piora O governo, liderado pelo Partido dos Povos do Paquistão, Tomou o passo controverso para restaurar a confiança internacional em suas políticas econômicas em meio a negociações contínuas com o Fundo Monetário Internacional (FMI). O Paquistão instigou uma repressão ao voo em moeda estrangeira, suspendendo as licenças de uma empresa de câmbio em destaque no início desta semana. As autoridades dizem que a inundação de dinheiro fora do país causou uma enorme queda no valor da rupia. Em maio, o Banco do Estado do Paquistão mudou a lei para impedir que as empresas de câmbio enviassem dinheiro para o exterior em dólares, libras esterlinas, euro e Dirham dos Emirados Árabes Unidos, em um esforço para estabilizar a rupia. Eles começaram agora a aplicar as novas regras com a suspensão das primeiras licenças. Artigos relacionados A polícia disse no fim de semana que os investigadores haviam preso quatro comerciantes em moeda estrangeira por suspeita de enviar ilegalmente dinheiro para o exterior. Os jornais informaram que 10 bilhões foram transferidos ilegalmente do país em um ano. As medidas incomuns foram destinadas a enviar uma mensagem aos doadores internacionais e às empresas locais de que o Paquistão é sério sobre o aperto da regulamentação da sua economia antes de um fórum de credores multilaterais que se encontram em Abu Dhabi na semana que vem. O Paquistão precisa de uma injeção rápida de 4 bilhões de dólares, a fim de evitar sua inadimplência no final do mês. O país enfrenta uma crise de balança de pagamentos e está em negociações. Funcionários dizem que esperam evitar ter que ir ao FMI por dinheiro e estão tentando garantir a ajuda de aliados em Abu Dhabi. A inflação está em 25%. Os altos preços do petróleo e a diminuição do investimento no exterior deixaram o Paquistão com reservas estrangeiras de rápido esvaziamento, empurrando-o para um incumprimento de sua dívida soberana. O país é constrangido por uma infra-estrutura de energia pobre que levou a apagões elétricos de até 12 horas por dia em partes do país que atingiu a indústria e levaram ao fechamento de importantes empresas têxteis. Entre os quatro foram dois dos principais funcionários da empresa Khanani e Kalia International, uma das mais importantes empresas de câmbio de Pakistans, de acordo com autoridades policiais. Funcionários dizem que as atividades de Munaf Kalia e Javed Khanani x2017 presas em Karachi e Lahore, respectivamente x2017, podem ter contribuído para uma grande redução das reservas cambiais do país, que se reduziram de mais de 16 bilhões em outubro de 2007 para menos de 7 bilhões de hoje. No início do ano, ele estava negociando em 65 para o dólar. No mês passado, caiu para um mínimo recorde de 90 para o dólar. O governador do banco estadual, Shamshad Akhtar, disse que o parlamento pode fortalecer a legislação para conter as transferências ilegais de câmbio. A nova legislação fixará sanções monetárias para as empresas que violam os regulamentos do banco central, afirmou Akhtar. Nosso trabalho é monitorar e assistir as empresas de câmbio. O banco central de Pakistans aumentou sua taxa de juros de referência pela quarta vez deste ano ontem, para 15% de 13%. O Banco do Estado continua comprometido com a estabilidade de preços, então temos que introduzir um aperto monetário mais acentuado para as pressões da demanda doméstica, disse o governador. Precisamos evitar o esgotamento de nossas reservas estrangeiras. O Governador do Banco Estadual do Paquistão Yaseen Anwar e o Presidente Zardari. Aqui parecem ser duas visões conflitantes sobre o estado da economia paquistanesa. O primeiro compartilhado pela maioria dos economistas e analistas independentes é que o agravamento dos déficits fiscais e de balança de pagamentos justifica ações corretivas urgentes, caso contrário o país entrará em crise econômica. A segunda visão, realizada principalmente pelos gerentes econômicos dos governos, é que não há risco de curto prazo para a economia ou crise iminente e que podem continuar com os negócios como de costume. Isso ajuda a explicar, por que em seus últimos dias no poder, o governo passou por uma compulsão de gastos pré-eleitoral, que deixará as finanças públicas em completo confusão. Em declarações públicas recentes, o governador do Banco Central e do Ministro das Finanças optou por minimizar a ameaça representada pela estabilidade financeira pela situação crítica do balanço de pagamentos do país, para a qual a evidência é avassaladora. Ambos insistem em que o Paquistão possui reservas de divisas suficientes para atender suas obrigações de dívida externa, por isso há poucas razões para se preocupar. Parece escapar de ambos que uma crise não espera para entrar em erupção quando as reservas cambiais caírem para zero. Pode acontecer quando o nível de reserva mergulha tão baixo como para provocar pânico no mercado e enviar a confiança em vazio. Este não é um cenário hipotético. Desdobrou não há muito tempo na crise da balança de pagamentos de 2008-09. Na verdade, em vários pontos da década de 1990, o Paquistão não conseguiu atender aos seus requisitos de financiamento externo e buscou repetidamente ajuda do Fundo Monetário Internacional (FMI) para evitar o inadimplente da dívida externa. Os fatos são claros sobre a situação atual precária. As reservas da semana passada detidas pelo Banco do Estado caíram para 7,8 bilhões. Isso não oferece nenhuma garantia de que o país pode evitar uma crise de balança de pagamentos quando os influxos de capital se secaram, o investimento direto estrangeiro mergulhou no nível mais baixo e os pagamentos da dívida se tornam comuns. No próximo ano fiscal, 6,2 bilhões em pagamentos do serviço da dívida serão devidos ao FMI e outros credores, pelo que as reservas de tempo teriam diminuído abaixo de 6 bilhões e com a diferença comercial também precisa ser financiada. A confiança poderia desaparecer bastante rapidamente quando o mercado percebe que os requisitos financeiros do país excedem em muito os recursos cambiais. Ninguém pode prever com precisão quando esse ponto de inflexão pode ser alcançado. Mas nenhum governo responsável gostaria de esperar que isso acontecesse e, em seguida, responder a uma crise desenfreada. Para agravar uma situação orçamentária explosiva, o governo também participou de uma disputa de gastos sem custódia nos últimos dias no poder. Isso se reflete em uma série de decisões fiscalmente irresponsáveis ​​tomadas nas últimas semanas, principalmente pelo Comitê de Coordenação Econômica dos Armários, que se reuniu quatro vezes em pouco mais de uma quinzena sem precedentes na história econômica de Pakistans. As decisões são muito numerosas para listar. Mas os mais flagrantes incluem: Redução de tarifas de eletricidade para poços de tubos agrícolas. Este lance transparente para ganhar votos rurais drenará os recursos orçamentários de Rs 16 a 20 bilhões por ano. Rs 10 bilhões no Plano de Desenvolvimento do Setor Público, que serão canalizados para vários esquemas de motivação política para ganhar apoio eleitoral. Rs 48,5 bilhões distribuídos no mês passado para o setor de energia não reformado, quando o custo mensal médio dos subsídios para o Tesouro é de R $ 20 bilhões. Este pagamento adiantado foi feito sem explicação no momento em que as recuperações diminuíram substancialmente. Rs 100 bilhões de resgate para a companhia aérea nacional sem reestruturação credível da empresa em dificuldade no local. Outro aumento salarial substancial para os funcionários do governo, que custará ao tesoureiro Rs 7-8 bilhões por ano. Isso vem além dos aumentos anteriores nos últimos cinco anos, que totalizaram 120. Esse ganho fiscal ocorre no momento em que as receitas do governo caíram. Se o déficit fiscal maior resultante continuar a ser financiado por mais empréstimos, as conseqüências são inflação inflacionária inescapável e adição a uma dívida interna insustentável. Isso já faz parte do legado econômico explosivo que está sendo legado ao próximo governo pela coalizão liderada pelo PPP. Com o problema fiscal de alimentar a conta externa cada vez mais instável, a questão não é se, mas quando o país enfrentará uma crise cambial, a menos que seja tomada uma ação urgente para evitar isso.